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多只医药股继续下挫 机构坚定看好创新药等核心资产
发布时间:2019-09-25        浏览次数:        

  【多只医药股继续下挫 机构坚定看好创新药等核心资产】9月25日,医药股多数低开低走,截止午盘,医药制造板块跌幅达1.64%京新药业跌幅超7%。机构表示市场对产品降价已有充分预期,预计对于板块总体股价的影响有限,并且药品行业集中度预计将进一步提升,创新药依然是最确定的大趋势,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。

  9月25日,医药股多数低开低走,截止午盘,医药制造板块跌幅达1.64%,京新药业、龙津药业、信立泰跌逾7%,方盛制药、华通医药等跌逾5%。

  消息面上,9月24日晚间,4+7全国扩面结果出炉。数据显示,参与本次联盟采购的企业共有77家,最后产生拟中选企业45家,拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比,拟中选价平均降幅59%;与“4+7”试点中选价格水平相比,平均降幅25%。

  中信证券认为,带量采购全国扩面拟中选结果,部分品种降幅超出市场预期。产品降幅总体取决于竞争格局,品种的市场格局面临重新洗牌。但市场对产品降价已有充分预期,预计对于板块总体股价的影响有限。药品行业集中度预计将进一步提升,建议关注药企的研发和成本控制能力。

  此次的结果已经注定全国市场形成了一盘棋,从上一轮就可以看到,先不讨论价格红利对大众看病难、看病贵的影响;单论企业,这25个中标品种在试点城市公立医疗机构的进货价远远低于非试点地区公立医院和民营医疗机构,这已经对整个涉及到的相关品种业态产生了根本性影响,恩替卡韦的业绩便是直接证明。

  据媒体披露的试点城市部分零售药店反馈,由于中标品种未能在药店同步降价,这些品种的销量已经出现下滑,另有一些中标品种为了维系产品价格,不惜召回了在药店的销售。而民营医院也有意加入带量采购,部分医院在该地落地‘4+7’时选择了同步联动价格。

  同步联动价格什么意思?简单说就,以药养医既然走不通,那大家价格就一样,药企也别指望搞“三六九等”,靠民营医院把药价拉起来或摊高成本。如此一来,市场虽然有保障,可在一致性评价巨额投入下的确是赚不到钱了,业绩自然可想而知。这也就是为何大跌的主要原因。

  有专家则认为,仿制药(一致性评价品种)终究会被政策碾压致死,腾笼换鸟做生物创新药的时代俨然来临。

  那么,此次开标结果究竟有多大影响呢?有专业人士向记者透露,核心逻辑主要是两个:一是医保局主导的带量采购模式,降药价是趋势;二是采购模式,从之前的单一中标,变三家中标,更加市场化,企业间靠竞争获取市场份额。“中标的企业,虽然可能是亏本大甩卖,金算盘高手。但是能得到市场,比如乐普医疗;没有中标的企业,可能连哭的地方都找不到,而且此前还做了一致性评价,这笔花费可能就打水漂了,比如。”

  一家大型券商医药研究员表示,仿制药的长期投资逻辑就看谁原料制剂一体化,制造成本低,质量控制好,对法规市场理解深刻,开发高端剂型能力强,还有投标报价水平。医药行业传统的原始积累模式不再,产业创新升级浪潮中,存量龙头的地位将更加稳固,行业集中度或因此提升。(券商中国)

  中泰证券分析指出,此轮相关品种通过一致性评价企业参与意愿强。带量采购政策在1年之后迅速推进第二轮,仿制药降价大趋势明确。

  短期而言,这一轮政策申报价格和中标规则相对温和,没有要求最低价唯一中标,政策相对理性和温和,给与企业和行业转型期。

  长期而言,仿制药行业洗牌,有望诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头;仿制药医保费用占比下降,空间留出给创新药品种,创新成为行业发展动力。

  在具体投资建议方面,中泰证券认为,仿制药企业受带量采购等政策影响,估值会受到压制;但是短期业绩普遍受影响不大,而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。

  同时,创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。

  光大证券认为,本次带量采购细则与此前市场预期的较为接近,保证供应、 满足限价的情况下允许多家中标有望驱动集采扩围走向合理。集采扩围风雨欲来,大力转型创新已成为了药企的共识。对于大部分医药企业来说,大量的研发投入将成为制药巨头的必经之路,具备创新转型意识且执行力较强的企业有望在行业格局重塑的过程中胜出。寻找政策免疫及新机制下的确定性机会,继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会:在创新转型需求下,CRO板块受益明显。(证券时报网)

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